七星配资蔚来全新ES8开启预售，国网高压设备中标结果公示【民生电新·周观察·20250831】

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行业观点概要

■ 本周（20250825-20250829）板块行情

电力设备与新能源板块：本周上涨3.99%，涨跌幅排名第5，强于上证指数。本周锂电池指数涨幅最大，核电指数跌幅最大。新能源汽车指数上涨0.37%，储能指数上涨0.06%，工控自动化上涨4.64%，太阳能指数上涨2.69%，风力发电指数下跌0.07%，核电指数下跌3.76%，锂电池指数上涨7.37%。

■新能源车：蔚来全新ES8正式开启预售

8月21日，蔚来全新ES8开启预售。9月下旬上市交付。在设计方面，5280mm车长与3130mm轴距为中国最大的纯电 SUV，配备光䦀尾灯与智能高清投影大灯。在内饰方面，采用环抱式座舱与无主灯漫反射氛围灯，带来沉浸体验。在储物方面，同级领先，六人满座依然可装载777L行李。在性能方面，900V高压架构与双电机实现3.97秒零百加速和635公里续航，智享底盘与智能双腔空悬兼顾灵活与舒适。在安全方面，ES8以笼式车身结构、11个安全气囊和全方位约束系统守护安全，并创新搭载主驾智能约束与大躺姿全向安全系统，全面保障驾乘安全。

■新能源发电：2025年1-7月光伏装机容量新增223.25GW，同比增长80.73%

8月23日，国家能源局发布1-7月份全国电力工业统计数据。截至7月底，2025年1-7月太阳能发电装机容量新增223.25GW，同比增长80.73%。7月单月太阳能发电装机新增11.04GW，同比下降47.55%，环比下降23.12%。

■电力设备及工控：国网2025年第三次特高压设备中标结果公示，总金额13亿元

近期，国家电网2025年特高压项目第三次设备招标公布推荐中标候选人，公示金额13亿元，其中，公示中标标包72个，单包均值1808万元，最大标包15392万元。分标来看，1000kV电抗器2.94亿元，1000kV变压器2.43亿元，1000kV组合电器2.18亿元，通信设备7702万元。

■ 本周关注：宁德时代，科达利，大金重工，海力风电，德业股份，良信股份，盛弘股份，厦钨新能，许继电气，明阳电气等。

■ 风险提示：政策不达预期、行业竞争加剧致价格超预期下降等。

■ 重点公司盈利预测、估值与评级：

新能源汽车

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新能源汽车：蔚来全新ES8正式开启预售

1.1 行业观点概要

8月21日，全场景科技旗舰SUV——蔚来全新ES8预售发布。行政豪华版六座/七座预售价41.68万元起，行政签名版预售45.68万元起，将于9月下旬正式上市并开启交付。

从设计方面来看，全新ES8以”Design for Success”为设计理念，同时秉持蔚来纯粹、有温度、未来感、精致的设计原则。全新ES8拥有5,280mm超长车身和3,130mm轴距，是中国最大的纯电SUV。采用行业最长的光䦀尾灯，600 颗LED灯珠结合超红光技术，夜间极具辨识度。智能高清投影大灯HDPL则带来三种迎宾光幔，拥有50平米行业最大投影面积，为用户营造出富有仪式感的氛围。内饰方面，全新ES8使用环抱式座舱布局，52平米软包覆面积实现主接触面100% 覆盖，配合Nappa真皮座椅与双线菱格纹结合，触感细腻。氛围灯采用无主灯漫反射设计，并可与Skyline数字天际线共同打造9大空间主题和16种动态氛围灯效，带来沉浸式氛围。储物空间方面，全新ES8在六人满座的情况下依然777L装载能力，储物得体有度。其前备舱、后备箱及下层储物空间均为同级最大，能够轻松实现6人12箱的装载需求。

从性能方面来看，全新ES8在动力、操控与舒适性上全面进阶。其900V高压架构与前后双电机组合带来3.97秒零百加速和635公里续航表现，兼顾速度与效率。空气动力学优化与智能双腔空悬赋予车辆更低风阻和更佳舒适性。AI融合控制的智享底盘与41度前轮转向角，使大型SUV同样拥有中型车的灵活操控。

从安全方面来看，全新ES8以远超行业标准的验证体系和全方位防护设计，构建了同级领先的安全性能。其笼式车身结构、11个安全气囊和全方位约束系统为乘员与电池守护安全。同时，创新的主驾智能约束系统与同级唯一的大躺姿全向安全系统，则进一步提升不同场景下的个性化保护，有效降低大角度躺姿下的安全风险，全面保障每一位驾乘人员的安全。

投资建议：

电动车是长达10年的黄金赛道，25年国内以旧换新补贴政策延续，国内需求持续向好，重点推荐三条主线：

主线1：长期竞争格局向好，且短期有边际变化的环节。重点推荐：电池环节的【宁德时代】、隔膜环节的【恩捷股份】、热管理的【三花智控】、高压直流的【宏发股份】、薄膜电容【法拉电子】，建议关注【中熔电气】等。

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主线2：4680技术迭代，带动产业链升级。4680目前可以做到210 Wh/kg，后续若体系上使用高镍91系和硅基负极，系统能量密度有可能接近270Wh/kg，并可以极大程度解决高镍系热管理难题。重点关注：大圆柱外壳的【科达利】、【斯莱克】和其他结构件标的；高镍正极的【容百科技】、【当升科技】、【芳源股份】、【长远锂科】、【华友钴业】、【振华新材】、【中伟股份】、【格林美】；布局LiFSI的【天赐材料】、【新宙邦】和碳纳米管领域的相关标的。

主线3：新技术带来高弹性。重点关注：固态电池【厦钨新能】、【奈科技】、【元力股份】等。

新能源发电

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新能源发电：2025年1-7月光伏装机容量新增223.25GW，同比增长80.73%

2.1 行业观点概要

1）2025年8月，海关总署发布2025年7月光伏出口数据。根据海关总署数据， 2025年1-7月，国内逆变器出口金额为371.09亿元人民币，同比+8.87%，其中7月单月出口65.13亿元，同比+16.35%，环比-1.18%，细分市场来看，新兴市场仍然维持较高增速，沙特阿拉伯和乌克兰单月分别出口1.48/0.21亿元，同比+29.49%/14.98%。按出货地划分，广东省7月单月出口24.41亿元，同比+10.38%，环比+0.93%，浙江省单月出口15.43亿元，同比-3.26%，环比+7.97%，安徽省单月出口8.34亿元，同比+27.30%，环比+5.05%，江苏省单月出口9.87亿元，同比+93.94%，环比-5.92%。

2025年1-7月国内组件出口金额为1112.51亿元，同比-22.63%，7月单月出口158.86亿元，同比+0.50%，环比-13.69%。

2）8月23日，国家能源局发布1-7月份全国电力工业统计数据。截至7月底，2025年1-7月太阳能发电装机容量新增223.25GW，同比增长80.73%。7月单月太阳能发电装机新增11.04GW，同比下降47.55%，环比下降23.12%。

产业链价格：

硅料：根据infolink统计，本周硅料企业产品报价在 50-55 元人民币不等，现货取货价格上看 50 元人民币，颗粒料新单报价约 48 元人民币的水平。个别厂家尚未出具正式报价，仍在观望市场价格走势。但报价与实际执行价格落定仍有些许落差。上周四开始因政策消息面影响，买方开始陆续接受抬高价格，少量开始补库，且为了应对后续涨价风险，仍有硅料库存在手的拉晶厂家也少批量购入，致密料价格成交上抬至每公斤 45-47 元人民币、致密复投 46-50 元人民币、颗粒料 45-47 元人民币。个别少数拉晶厂家接受 50 元人民币的价格，但高于 50 元以上的价位多为期现商、特殊硅材料交易成交。

硅片：根据infolink统计，本周硅片市场价格相较上周出现小幅上涨，主要受到上游硅料价格抬升及”反内卷”会议持续发酵的影响，厂家顺势推动报价走高。观察各尺寸硅片，主流成交价格普遍上调约每片 0.05 元：183N 涨至每片 1.25 元人民币；210RN 上涨至每片 1.40 元人民币；210N 则上行至每片 1.60 元人民币。细部来看，183N 因产出占比萎缩，供需关系相对紧俏，本周涨价因而成功落地；210RN 则在供应量增加的背景下，部分厂家对新价格仍处于观望，短期内接单节奏偏慢，但随着本周内多数厂家陆续跟进，成交逐步回暖；至于 210N，则在需求支撑下维持稳定上涨。

电池片：根据infolink统计，本周 N 型电池片价格走势分歧：183N、210N 本周均价分别上涨至每瓦 0.295 元、0.29 元人民币，210RN 电池片则依然持平于每瓦 0.285 元人民币。价格区间部分，183N 价格区间为每瓦 0.29-0.3 元人民币，210RN、210N 则皆为每瓦 0.285-0.29 元人民币。跟随上周硅片涨价，电池片厂家对于 N 型电池片报价普遍上调每瓦 0.005 元人民币：本周 183N、210N 电池片因近期供需相对平衡而顺势调价，然而，210RN 则因整体产出较高，上涨后的每瓦 0.29 元人民币于本周三前仍仅有少数成交，未大规模落地。

组件：根据infolink统计，本周组件执行多数前期订单执行为主，新单在分布、自发自用项目执行，前期公告中标者第二批集采将在近期开始拉动，为近期疲弱的需求带来增量，但仍需要注意开标价格呈现向上的局势、甚至出现高于 0.75 元以上的价位不在少数，然而实际执行价格需观察是否有赠送或者相关条款，市场需要综合衡量实际成交价格，并非公告的开标价格。近期另一个项目开标价格高于市价，执行上增加许多难处，收益率测算不达标恐让后续项目拉动出现变动。本周观察集中项目交付价格仍主要围绕在 0.68-0.69 元人民币之间的水平。分布项目前单与新单较为混杂，整体综合均价稳定，但部分项目与急单可接受 0.7 元以上的价格水平，然而观察量体个别厂家存在 5-10% 不等，尚无法撼动均价。BC 方面，N-TBC 的部分，本周价格维稳，当前执行价格约 0.73-0.8 元人民币之间的水平，整体报价不含经销商与库存售价。

投资建议：

光伏

海内外需求预期旺盛；产业链技术迭代加速，强调差异化优势，各厂家有望通过持续研发打造差异化优势，在提升效率的同时持续扩张下游应用场景。伴随着“反内卷”治理持续深入，光伏行业供给侧改革加速推进，建议关注四条主线：

1）硅料环节为供给侧改革抓手，收产能相关举措持续推进后，产能出清有望加速，关注成本曲线左侧的硅料龙头企业协鑫科技、通威股份、大全能源、新特能源和有硅料布局的一体化厂商弘元绿能。

2）行业出清除了政策端变化外，还要关注产能出海和新技术。铜浆导入提速，关注与龙头深度绑定的粉体与浆料企业博迁新材、聚和材料、帝科股份等；主链环节BC产业化进展持续加速，有望通过高效率和差异化竞争率先穿越周期关注爱旭股份、隆基绿能，TOPCon技术进步持续推进，关注TOPCon领先企业晶科能源、晶澳科技、天合光能、钧达股份等。

3）推荐深度受益光储需求高景气的逆变器环节阳光电源、固德威、锦浪科技、德业股份、禾迈股份、昱能科技；关注有望受益于大电站相关的阳光电源，中信博，上能电气等。

4）北美市场需求复苏，关注有望受益于北美市场高盈利的钧达股份、横店东磁、阿特斯、博威合金、阳光电源、上能电气等。

风电

当前的交易核心仍旧是需求；中期看，目前已经进入行业趋势验证期，行情演绎逐步从事件驱动回归需求景气度驱动，内外有望共振；短期看，进入24Q4项目推进明显提速，基本面和市场面的右侧信号都逐渐明朗，对于确定性较高的公司可以更乐观。

1）关注海风，管桩（海力、天顺、泰胜等），海缆（东缆、中天、亨通等）；关注深远海/漂浮式相关（亚星锚链等）；

2）关注具备全球竞争力的零部件和主机厂等：振江股份、大金重工、明阳电气、日月股份、金风科技、明阳智能、三一重能等。

3）关注适应降本增效需要、渗透率有望提升的大兆瓦关键零部件等，关注崇德科技、盘古智能等。

储能

储能需求向上，关注储能三大场景下的投资机会。

场景一：大储的核心在于商业模式，重点推荐【阳光电源】【金盘科技】【华自科技】【科陆电子】【南都电源】【南网科技】等，建议关注【科华数据】【上能电气】【永福股份】【英维克】【青鸟消防】；

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场景二：户储的核心在于产品，重点推荐【德业股份】【科士达】【派能科技】【鹏辉能源】，建议关注【华宝新能】等；

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场景三：工商业侧储能，重点推荐【苏文电能】【金冠电气】【金冠股份】【泽宇智能】等。

工控及电力设备

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电力设备及工控：国网2025年第三次特高压设备中标结果公示，总金额13亿元

3.1 行业观点概要

电力设备：

近期，国家电网2025年特高压项目第三次设备招标公布推荐中标候选人，公示金额13亿元，其中，公示中标标包72个，单包均值1808万元，最大标包15392万元。分标来看，1000kV电抗器2.94亿元，1000kV变压器2.43亿元，1000kV组合电器2.18亿元，通信设备7702万元，直流金具7409万元，二次设备（直流工程）7262万元。

分中标公司来看，公示中标企业54家，人均中标2410万元，从上市公司的中标情况来看，特变电工中标3.97亿元，总中标金额占比30.5%，排名第一；国电南瑞中标7601万元，总中标金额占比5.84%，排名第二；国网信通中标3305万元，许继电气中标2914万元，平高电气中标2130万元，神马电力中标2031万元，国网英大（维权）中标1225万元，东方电子中标851万元，思源电气中标582万元，中国西电中标476万元。

投资建议：

电力设备

主线一：电力设备出海趋势明确。电力设备出海有望打开设备企业新成长空间，我国拥有完整的电力设备制造供应链体系，竞争优势明显（总承包经验丰富+报价具有竞争力+项目执行效率高），推荐变压器等一次设备【金盘科技】【明阳电气】【思源电气】【伊戈尔】；变压器分接开关【华明装备】；取向硅钢【望变电气】；建议关注变压器电磁线【金杯电工】；建议关注电表&AMI解决方案【海兴电力】【三星医疗】【威胜控股】；推荐电力通信芯片与模组【威胜信息】；建议关注：线缆【华通线缆】；复合绝缘子材料【神马电力】。

主线二：配网侧投资占比有望提升。配网智能化、数字化为新型电力系统发展的必由之路，是“十四五”电网重点投资环节，推荐【国电南瑞】【四方股份】，电力数字化建议关注【国网信通】；分布式能源实现用户侧就地消纳，推荐EPCO模式服务商【苏文电能】【泽宇智能】，分布式能源运营商【芯能科技】，新能源微电网【金智科技】；建议关注：功率及负荷预测【国能日新】；虚拟电厂运营商【安科瑞】【东方电子】【恒实科技】。

主线三：特高压“十四五“线路规划明确，进度确定性高。相关公司未来有望受益于特高压建设带来的业绩弹性，推荐【平高电气】【许继电气】，建议关注【中国西电】。

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工控及机器人

人形机器人大时代来临，站在当前产业化初期，优先关注确定性&价值量。

思路一：确定性高的Tesla主线，参与Tesla机器人产品前期设计研发，定位一级供应商，大概率确定供货。关注Tier1【鸣志电器】【三花智控】【拓普集团】，以及供应Tier1的间接供应商【绿的谐波】【五洲新春（维权）】【斯菱股份】；

思路二：考虑人形机器人后续降本需求，国产供应链厂商具备量产性价比，且多数企业正在陆续与国内机器人本体厂接触，有望受益后续大规模量产。建议关注（减速器）【中大力德】【精锻科技】；（丝杠）【鼎智科技】【恒立液压】【贝斯特】；（电机）【伟创电气】【儒竞科技】；（传感器）【柯力传感】等；

思路三：国内领先的内资工控企业有望受益，推荐【汇川技术】，建议关注【禾川科技】【雷赛智能】【麦格米特】等。

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行业数据跟踪

新能源汽车

新能源发电

电力设备&工控

板块行情

电力设备与新能源板块：本周上涨3.99%，涨跌幅排名第5，强于上证指数。沪指收于3857.93点，上涨32.17点，涨幅0.84%，成交62888.18亿元；深成指收于12696.15点，上涨530.09点，涨幅4.36%，成交84660.04亿元；创业板收于2890.13点，上涨207.57点，涨幅7.74%，成交41239.43亿元；电气设备收于8435.46点，上涨323.72点，涨幅3.99%，强于上证指数。

板块子行业：本周锂电池指数涨幅最大，核电指数跌幅最大。新能源汽车指数上涨0.37%，储能指数上涨0.06%，工控自动化上涨4.64%，太阳能指数上涨2.69%，风力发电指数下跌0.07%，核电指数下跌3.76%，锂电池指数上涨7.37%。

行业股票涨跌幅：本周涨幅居前五个股票分别为通合科技 50.29%、兆新股份 33.61%、麦格米特 29.09%、捷佳伟创 27.65%、中际装备 27.26%、跌幅居前五个股票分别为杭锅股份 -9.77%、融钰集团 -10.93%、华光股份 -16.09%、涪陵电力 -17.02%、科恒股份 -18.25%。